Wie die europäische Private Equity Branche zu ESG (environmental, social and governance) Investments steht, hat die Abteilung „Forschung und Marktanalyse des “European Investment-Fund“ (EIF) untersucht. Die Studie, veröffentlicht als EIF Working Paper Nr. 63 unter dem Titel „ESG considerations in Venture Capital and Business Angel investment decisions: Evidence from two pan-European surveys“ wurde jeweils separiert für Venture Capital Fonds und Business Angels durchgeführt. In die Studie eingeflossen sind die Antworten von 538 VC-Firmen und 60 Business Angels.
Wie hoch ist die Bereitschaft ESG Investments zu tätigen?
Nachhaltige Faktoren scheinen als Investment Kriterium im Mainstream angekommen zu sein. 73 % der VC-Fonds und 62 % der Business Angels gaben an, dass ESG Kriterien in ihren Investments eine Rolle spielen. Nachhaltige Faktoren scheinen als Investment Kriterium im Mainstream angekommen zu sein. 73 % der VC-Fonds und 62 % der Business Angels gaben an, dass ESG Kriterien in ihren Investments eine Rolle spielen.
Wieso investieren VCs und BAs nachhaltig?
Häufigster Grund für ESG Investments ist die soziale Verantwortung, welche für 75 % der VC-Fonds und 81 % der Business Angels die größte Motivation darstellt. Am zweithäufigsten investieren VCs und BAs in nachhaltige Unternehmen, um nachhaltige “Business Practices“ in den investierten Unternehmen zu schaffen. Finanzielle Motivationen wurden in der Umfrage weniger angegeben, folglich werden ESG Investitionen vor allem aus ethischen Motivationen und nicht wegen des Gewinnes getätigt. Außerdem zeigt sich, dass Business Angels öfter durch soziale Verantwortung motiviert werden als VC-Fonds. Die Befragten konnten mehrere Motivationen angeben.
Wie setzen VCs und BAs ESG Investments um?
Die Studie zeigte einen Unterschied, wie VCs und BAs Nachhaltigkeit in ihren Investmentprozess miteinfließen lassen. Während VC-Fonds vor allem Unternehmen mit schädlichen Geschäftsfeldern meiden (genannt negativ Screening, 50 % der VCs gaben an so zu investieren), suchen Business Angels aktiv nach Unternehmen in positiven Geschäftsfeldern (positiv Screening, 62 %). Ebenfalls führten Business Angels mehr “impact investments“ durch, also Investitionen mit dem klaren Ziel einen positiven Einfluss für die Gesellschaft zu generieren (41 %). Bei dieser Frage konnten ebenfalls mehrere Antwortmöglichkeiten ausgewählt werden.
Wie nehmen VCs und BAs den Zusammenhang zwischen Nachhaltigkeit und Rendite war?
Die Befragten gaben an, ob sich Nachhaltigkeit positiv oder negativ auf die Rendite ihres Investments ausgewirkt hatte. Im Schnitt gaben knapp unter zwei Dritteln der Business Angels an, dass ESG Kriterien keinen Einfluss auf die Rendite ihres Investments haben, wobei die Zahlen je nach Investitionsstrategie schwanken. Die restlichen BAs sahen Nachhaltigkeit aber eher positiv für die Rendite an als negativ. Die Zahlen für die VCs ergaben ein ähnliches Bild.
Es ist interessant, dass Business Angels öfter aktiv in ESG Unternehmen investieren, sich dadurch aber häufig keinen finanziellen Vorteil erhoffen. Die Studie zieht den Schluss, dass BAs deutlich öfter ethisch motiviert in ESG Unternehmen investieren, als aus finanziellen Motivationen.
Fazit: Wie wird Nachhaltigkeit zukünftig von Investoren gewichtet werden?
Ein Fazit der Studie ist, dass ESG Investments in den nächsten 5 Jahren ansteigen, da immer mehr Investoren in der Private Equity Branche Vorteile erkennen. Doch trotz dieser positiven Entwicklung sollte man nicht zu dem Schluss kommen, dass für Investoren Nachhaltigkeit an erster Stelle steht. Nur 8 % der VC Fonds und Business Angels gaben Nachhaltigkeit als einer der wichtigsten Investmentauswahlkriterien an. Finanzielle Kriterien wie Skalierbarkeit und Nutzenversprechen ranken bei beiden Gruppen über 50 %, mit Abstand am meisten genannt wurde als Kriterium das Team/Management (90 %).
Als einer der Hauptbarrieren für ESG Investing nennt die Studie die fehlenden Möglichkeiten für Investoren schnell und transparent festzustellen, wie nachhaltig ihr Investment ist. Deswegen sollen Venture Capital und Business Angel Investoren besser “geschult“ werden, wie sie die Nachhaltigkeit ihrer Investments besser feststellen können. Außerdem empfiehlt die Studie das Schaffen allgemein akzeptierter Methoden, sowie einen formellen Rahmen für die Messung von Nachhaltigkeit in Unternehmen.
Quelle: https://www.eif.org/news_centre/publications/EIF_Working_Paper_2020_63.htm
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